沪指剧烈震荡失守3300点 盘面离奇异动背后

 

遭到严重冲击，市场失衡引发又一批恐慌盘杀出，后市可能继续震荡探底。

一位基金经理的观点则是，"目前的市场点位，基金抄底或大笔抛售的可能性都不大，可能一些机构在市场波动中进行了一些换股动作，不排除其波段操作的可能性。"（东方早报）

新低再现 基金已无抄底欲望

市场再次出现暴跌后小幅反弹的典型"下调市"特征。基金在高呼"市场情绪仍然较为悲观，投资者都比较谨慎"的同时，一些研究机构却披露，基金已在3500点开始加仓。早报记者从基金公司了解到，在市场再次出现下跌时，不少基金公司开始借反弹降低仓位，再在下跌中逐步换入防御性品种。

基金经理悲观应对

前天，沪深两市在恐慌性抛压下再现"黑色星期一"。昨日沪指"再接再厉"，盘中再创今年新低。

对于今年以来再次出现的市场低点，基金经理们均称"买入兴趣不大"。一位基金公司投资总监告诉早报记者："按照对宏观经济的判断，大家对现在买入缺乏信心，换言之，没有入市抄底的欲望。"

国泰基金投研人士昨天也认为："目前，市场前期预期的利好因素没有兑现，而实质性的利好因素也没有出现，市场情绪仍然较为悲观，投资者都比较谨慎。"

"基金3500点加仓"

与基金经理说法相反的是，对于下调的市场，好买基金研究中心分析师乐嘉庆指出，基金在3500点进行了加仓。

乐嘉庆分析称，今年以来， 上证指数分别于1月22日、1月28日创下单日第一大跌幅和第二大跌幅，分别下跌7.22%、7.19%。开放式基金在3次大跌中表现却不尽相同：在第一次大跌中，189只开放式基金平均下跌9.10%，超过上证指数1.88个百分点；在第二次大跌中平均下跌5.01%，比上证指数少跌2.18个百分点；在前日的大跌中平均下跌4.87%，比上证指数少跌0.75个百分点。

在乐嘉庆看来，基金在下跌中的不同表现很大程度上和其仓位有关，2007年四季报显示，189只开放式基金的平均仓位是82.32%，而据相关机构的测算表明，股票型基金在1月底有明显减仓的迹象，而当市场在3500点附近，基金增仓迹象明显。

有基金借回调换仓

对于基金增仓的猜测，南方基金投研人士昨天分析，从资金流向来看，周一两市净流出资金201.5亿元，绝大部分板块呈资金净流出态势；房地产板块资金净流出幅度较大；农林牧渔板块指数虽跌，但资金净流入额为正。

上述投研人士称，目前市场已经具有了中长期的投资价值，但是短期来看，国内市场信心严重不足，还要承受巨大的政策面宏观调控的压力，依靠市场本身的调节力量难以实现有效反转。周一短线脆弱的供求关系再次遭到严重冲击，市场失衡引发又一批恐慌盘杀出，后市可能继续震荡探底。

一位基金经理的观点则是，"目前的市场点位，基金抄底或大笔抛售的可能性都不大，可能一些机构在市场波动中进行了一些换股动作，不排除其波段操作的可能性。"（东方早报）

CPI主导A股

现在的下调是价值的充分回归，对于真正的价值投资者来说，现在还没有到进场的时候，上述悲观人士认为。

在通胀背景下，CPI成为左右机构投资的风向标。

基金经理的操作是紧盯宏观经济，在具体操作上是回避进出口以及与之有关领域，同时对于与国际估值偏离过大的如航空、有色等行业也采取回避的态度。

天治基金人士认为，看好能够抵御通胀与经济周期、国家政策支持导向明确的行业以及能够受益于价格上涨的煤炭、化工、钢铁、农业等行业。

"现在很难找到真正的避风港，最好的办法就是持有现金。"有基金经理则表示。

近期将公布一系列经济数据，预计仍面临较大的通胀压力。而市场普遍预测通胀压力难以缓解，管理层将继续出台紧缩性货币政策，这是基金操作或者说市场持悲观态度的根源。

"目前机构做空的理由主要来自宏观经济的不确定