不轻言反弹已经结束 关键看蓝筹能否回稳

　　⊙北京首证

　　继一根高开大阴线之后，两市昨日跳空低开后再度深幅回调并击穿了5周均线，个股普跌的局面进一步恶化，中期反弹因此便面临夭亡的风险。但据此断言反弹已结束却为时尚早，换言之，市场可能会避免陷入弱势下调格局，而转机则很可能就是大盘重新收复5周均线。

　　反弹有望再续 反复依然难免

　　就短线而言，两市昨日虽深幅下调并跌破5周均线，但日线却收出较长的下影，说明下档支撑较为有力。这类日线对近日企稳回升也就较为有利，而若大盘重新站上5周均线，则仅需在近两日上涨约2.6％即可。也就是说，只要两市周五收在2777点和9561点之上，周三的缺口便荡然无存，近日再现震荡反弹态势的可能也会进一步加大。

　　两市年内总体表现无疑相当疲弱，日线图上至今还留有几个未补的下降缺口，这也是大家通常所说的极具杀伤力的主跌浪的一个基本特征。而昨日主要股指则同时出现跳空下行，较大程度说明目前两市依然没有摆脱弱势格局。通常说来，某种趋势一旦形成，往往难以在短时间内彻底改变，也就是说，近日的反复既是市场长时间下调后的一种正常现象，也是震荡反弹过程中的一个必要环节， 期间反复很可能仍难以避免，大家对反弹的期望值因此就不宜过高。

　　观望气氛渐浓 量变仍需留意

　　两市上周虽出现价升量增的局面，但在反弹而非反转时，持续放量特别是达到某一高水平时却绝非什么好事，近日的遇阻回调也验证了这一点。中性地讲，无论是在上升过程中，还是在调整格局里面，放量本身都表明多空分歧加剧。而反弹时放量则不仅仅是两者看法不一致了，某种意义上说，它表明的是大量资金已经并仍在不断抽离，这也是导致市场出现反复的一个重要原因。从周内情况看，两市日成交额都明显低于上周的均量，表明市场观望气氛有所抬头，而每日之间的量变幅度则相对较大些，说明市场参与热情忽高忽低，投资者的信心尚未完全恢复。但近日缩量却没有重新回到量能底部形态之内，就是说，只要日成交额能够保持在900亿元以上，延续震荡反弹的可能就相当大，而大幅缩量或显著放量则很可能都不利于市场继续回升。

　　次贷阴霾不散 蓝筹黯然神伤

　　尽管原油期货价格大幅回落，但欧、美股市弱势下调格局却没有出现明显的转机，说明次贷阴影仍挥之不去，它对周边市场的冲击已经超过市场对高油价的担忧。而全球市场特别是美股近日持续下挫的直接导火索则是金融板块。两市的表现也反映了这一点，即蓝筹群体总体表现差强人意。尽管昨日市场再次出现“二八现象”，“四巨头”表现依然可圈可点，其中“石化双雄”还联袂逆势上扬，但地产、有色、汽车等却持续走弱并出现在跌幅前列。这既说明这一庞大群体暂时成为拖累市场的重灾区，也从另一面表明这样一个事实：蓝筹企稳回升是市场反弹延续的关键，而一旦它们再现有序的轮动格局，两市势必会再续升势，其力度因此也会大增。