思源电气：续写高成长的故事

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　　报告作者：黄守宏撰写日期：2008-07-07

　　08年的主营增长依然稳健：公司的开关和互感器在07年新增订单充足，电容器实现盈利，08年公司原有产品收入能保持上年的增速，电容器和电抗器可实现100%的增长，成为新的增长点。

　　可持续高速发展：公司积累的多种技术和产品将在09年至“十二五”期间释放业绩，主营业务可保持每年30%以上的持续增长。

　　估值与评级：不考虑公司继续出售平高电气股权的假设前提下，我们暂时维持前期的预测，EPS分别为1.208、1.588、2.209元。按照09年25倍市盈率，公司主营合理价位为39.7元。维持“买入-A”投资评级。