盐湖钾肥：价格管制有望放开

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　　报告作者：王志霖、张琼钢撰写日期：2008-06-27

　　目前东南亚地区大颗粒氯化钾的价格最高已经达到1050美元/吨，同时，国际钾肥巨头正在不断上调对巴西、东北欧等地区的售价。另外，根据IFI资料显示，目前北美钾肥库存量为68.4万吨，较4月下降了37%，与去年同期相比下降了38%，供应偏紧。由于国际钾肥资源和生产的垄断性，我们预计国际钾肥价格将稳步上升。

　　由于出厂价上调被批准的可能性增加，我们上调盐湖钾肥的盈利预测，假设08-10年的氯化钾出厂价分别为3500、3700、3900元/吨，将08-10年每股盈利由2.75、3.97、5.02元上调至3.74、4.42、5.12元。目标价110元，相当于09年25倍PE，维持“增持”评级。