井喷”之后大盘如何走

 

　　编者按：在印花税税率下调的刺激下，上周四股市爆发"井喷"行情，而周五尾盘的回落使得市场的走势开始变得微妙。"井喷"之后大盘如何运行受到市场投资者的关注。   　　上周在政策面连续出台利好政策的推动下，市场一改前期的疲弱走势，产生了报复性的强力反弹，沪指上周四收出涨幅9.29%的超级大阳线，周五由于短线涨幅过大，受到了短线获利盘的压力，尾市有所回落，最终收出一根阴十字星，沪市金额超过1900亿元，多空争夺激烈。   　　机构资金积极调仓   　　上周五部分基金重仓股出现下跌的迹象。从上周五的盘面来看，下跌的基金重仓股主要有两个特征。一是基本面出现一定变化的个股，如冠农股份、盐湖钾肥等。二是前期相对抗跌的品种，如医药类的华邦制药、华兰生物。   　　对此，渤海投资秦洪认为，这是基金等机构资金积极调仓的结果，一方面是因为银行股、地产股等2008年业绩仍可相对乐观的品种在前期跌幅惨烈，具有极强的反弹动能，上升空间相对乐观。机构资金减持前期强势股或者不佳的品种以筹集资金加仓基本面、反弹空间相对乐观的品种。   　　另一方面则是因为大小非限售股减持等方法虽然在一定程度上有效化解了市场对大小非减持的担忧。但在从紧货币政策背景下，仍有部分大小非因企业资金紧张而进一步减持所持有的股份以改善企业资金面。在此背景下，基金们为了避免在短线与大小非形成交易对手，也有抛售大小非减持意愿强烈的品种，转而增持那些暂时并无大小非减持担忧的品种。   　　反弹条件已经具备   　　种种迹象显示，目前沪深股指支持一波规模较大反弹的条件已经具备。   　　政策面频出利好，如规范"大小非"减持，降低印花税以期稳定市场。管理层积极护市的态度，表明3000点应是管理层的底线，真正的政策底已经来临。   　　经过本次深调，A股整体市盈率从60 多倍大幅下降到26倍，沪深300市盈率从50 多倍下降到24倍，若按2008年的平均动态市盈率算，已降至20倍左右。而近期公布的一季报业绩特别是银行股的业绩大大超出了市场的预期，如招商银行一季度净利润同比大增156.66%，工商银行则大增66.4%。市场估值水平已经降到了一个合理的区间，尤其对于大盘蓝筹来说已具有相当大的投资价值。   　　统计显示，除中国太保、中煤能源、中国铁建等大盘股相继"破发"外，还有近60家增发公司跌破增发价，同时部分个股的AH股价格甚至形成倒挂。在A股历史上，这种情况并不会维持太久，"破发"和AH股价倒挂等现象的产生，往往是股指接近底部的信号。   　　反弹或将一波三折   　　对于股指本周的表现，多数市场人士指出，大盘短期震荡难免，但中期看市场进入新一轮反弹的趋势将持续。   　　秦洪认为，上周A股市场高歌猛进，但投资者不宜过分乐观。一方面是密切关注市场新增资金的动向，这主要体现在券商股以及新股，如果该类个股在本周一出现冲高回落的走势，大盘的反弹或将暂告一段落。另一方面则关注成交量的变化，如果量能突然大幅萎缩，则意味着场外资金进场出现脱节现象，A股市场的反弹行情或将一波三折。    　　北京首放认为，虽然上周五有所震荡，但沪指已经在技术上放量突破自1月中旬以来的下降通道，市场从前期的持续下跌转变为上涨。利好政策的出台稳定了市场预期，但投资者的信心恢复将是长期的过程，市场的走强不是一蹴而就的，后市市场将是稳步上攻、重心不断上移的趋势。　 每日新报