李嘉诚入股 爱建股份重组再起航

 

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

【查看该股行情】    【查看网友评论】    【该股更多资讯】

　　时隔一年，爱建股份(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)重组再度启航。7月8日，公司发布公告称，首钢控股(香港)与李嘉诚合资公司将作为投资人，以现金形式一次性认购爱建股份非公开发行股份中的1.2亿股，每股定价为定价基准日前20个交易日均价的90%。同时，还将参与爱建信托的重组改制，以现金认购爱建信托不多于49%的股本，成为第二大股东。

　　当天爱建股份复牌，至截稿前三个交易日，均开盘即封涨停。爱建似乎终于迎来重振的曙光，长达四年多的艰难重组历程有望了结。外界认为，信托业的市场向好或许是为爱建赢得这一契机的重要筹码。

　　爱建重组痛苦涅

　　在这份最新的重组公告中，有两句话颇耐人寻味：一是“投资人承诺，其在入股爱建股份后的任何时间均不通过单独或一致行动的方式，直接或间接谋求成为爱建股份之第一大股东，或对爱建股份具有控制性投票权。”二是“投资人将与爱建共同努力，解决爱建信托历史遗留问题。”

　　这不禁让人回忆起绵延了四年多的爱建重组历史，并对其前景做出新的估量。

　　事起2004年，爱建证券爆出总经理刘顺新违规融资，挪用巨资在香港炒股失利的消息。此事件导致爱建证券整体负债超过20亿元，并有3亿元客户保证金被挪用。当年，刘因非法吸收公共存款罪被判刑。此外，爱建信托下的一个哈尔滨房产项目也在刘主政期间留下了资金缺口，当年9月，爱建信托总经理马建平被免职。

　　至2004年年底，爱建股份在与香港名力集团重组时，因上述问题产生纠葛。爱建股东大会决议将爱建信托46.6%的股权转让名力，名力却要求先“摸清爱建信托的问题有多大”。至2005年9月，爱建股份公告承认爱建信托亏空，原本7亿元的净资产跌至0.9亿元。名力因此增加要价筹码，重组方案大幅调整。

　　2006年3月，爱建股份终于公告重组框架协议。新方案中，名力集团将在爱建信托控股51%，突破了外资入股境内金融机构不得超过49%的比例限制，同时也成为首例外资入股国内信托公司案例。该方案还包括，将公司大股东爱建基金会的5800万股法人股，以总价2亿元的价格转让，使得名力骤然成为爱建的第一大股东。

　　不仅如此，爱建信托也计划将被全面改组，以各方发起的形式，将爱建信托改组为一家中外合资股份有限公司。爱建股份将爱建信托计提减值后的所有净资产注入新公司，名力则注资3亿~3.5亿元，成为绝对控股股东。

　　仅5亿元左右，名力就掌握了爱建股份及旗下的爱建信托，令外界哗然。据当时媒体报道，基金会理事年事已高，其发起成员多为上海上世纪三四十年代的中小资本家，而名力集团母公司查氏集团的发起人查济民与爱建发起人颇有渊源。爱建希望借此次“牺牲”得到挽救。

　　然而故事并未结束，至2007年2月，经三次调整后的爱建信托重组方案终于获批。名力及其关联企业汉石投资分别在爱建信托中持有19.99%与5%股份，未突破单一外资股东持股不超过20%、外资股东合计持股不超过25%的监管限制。至于转让法人股事宜始终未获批，双方分歧重重，名力派出的行政总裁毛裕民宣布辞职。

　　与此同时，一家由大学生创业、毫无背景的民营企业——上海汇银投资出现，愿以4.5亿元增资爱建证券，其中3亿元帮助爱建证券弥补债务窟窿。再以1.5亿元受让金港信托持有的全部爱建证券股份。而包括上海同盛集团、上海市电力公司、申能资产管理公司、强生集团、巴士集团等多家上海大型国企在内的债权人，则通过债转股，将债务剥离给了“经怡实业”，由该公司持爱建证券19.32%股份。

　　然而至此，爱建20多亿元的债务问题仍未得到彻底解决。外界认为，此次重组方案中，首钢集团及李嘉诚两方雄厚的资金背景，无疑会大大助力爱建股份解决资金难题，投资者信心将借此得到提振，投资人永不控股的承诺也使其过往的纷争核心得到解决。

    李嘉诚随潮追捧信托

　　重组方案中，李嘉诚的名字无疑是个亮点，尽管其只占投资人公司30%的股权。看重信托牌照被认为是其投资爱建的主要动机。今年以来，信托牌照颇受外资追捧，投资风格向来以稳健著称的李嘉诚，此举并不算意外。加上今年以来，上海市频频放风，称将在房地产投资信托基金(REITs)方面有所突破。凭借李嘉诚与内地政府的合作信任关系，李嘉诚的入驻更容易得到各方的认可。

　　7月7日，中国银监会对外表示，将积极支持获得新金融许可证的信托公司逐步开展私人股权投资信托、产业投资信托、企业年金、资产证券化、受托境外理财等新业务试点。信托成为外资争相参与的新贵。2007年下半年起，已有五家外资参股信托，入股比例都达到了政策规定的上限：19.99%。而截至今年2月，已有四家获批新金融许可证。

　　相比较之下，信托公司最低3亿元的注册资本远远低于其他金融投资领域。除了门槛低，信托宽广的投资领域也是外资看好的重要原因。

　　鉴于目前中国宏观经济实行紧缩政策，银行放贷收紧。信托却可以介入其中，将银行提供的资金和项目转给企业。有数据显示，目前民间借贷年利率已达到20%~30%，资金需求导致借贷利润大幅提高。而2008年发行的信托类理财产品的投资领域正是以信贷资产为主，票据资产次之，证券资产最少。

　　更重要的是，外资普遍意识到国内“个人理财业务”的巨大商机。中国目前是全球资本剩余最大的国家之一，却没有相应丰富的理财渠道。据Datamonitor数据，2002到2006年间，中国零售储蓄和投资以每年19.4%的复合增长率从1.5万亿美元增长到3.0万亿美元，存款却分别占比75.3%和69.3%。股市低迷之下，民间理财渠道的缺乏异常明显。而时下许多外资大行推广的个人理财业务，实际上都是非法跨境推销，大量内地客户资金在这些理财业务中非法外流。

　　信托有可能成为个人理财业务合法化的最有效途经。外资可以利用信托牌照开展三类业务：投资载体、变相集资和个人理财。从规定来看，信托不能承销和吸纳银行存款。但业内人士指出，虽然不能吸收存款，但在限制发行范围的情况下，信托可以通过一些方式，如投资理财，变相集资；此外，信托还能以转贷银行资金的方式，对企业发放贷款。“很多人还不懂中国信托机构的价值。”一位业内资深人士说，“信托可以做的事实际上特别多。”

　　爱建股份重组大事纪

　　2004年

　　爱建证券爆出总经理刘顺新违规融资，挪用巨资在香港炒股失利。

　　2004年9月

　　爱建信托总经理马建平被免职。

　　2004年年底

　　爱建股份在与香港名力集团重组时，因上述问题产生纠葛。

　　2006年3月

　　爱建股份终于公告重组框架协议，新方案中，名力集团将在爱建信托控股51%。

　　2007年2月

　　经三次调整后的爱建信托重组方案终于获批。

　　2008年7月8日

　　公司发布公告称，首钢控股(香港)与李嘉诚合资公司将作为投资人，以现金形式一次性认购爱建股份非公开发行股份中的1.2亿股，每股定价为定价基准日前20个交易日均价的90%。